Александр Полонский: Население должно привыкнуть к низкой инфляции
Информационная политика Центрального банка РФ становится все более открытой: помимо традиционных докладов и отчетов эксперты Банка России активно взаимодействуют с общественностью, посещают предприятия, общаются с региональными властями и бизнесом. В плотном графике визита в Иркутскую область заместитель директора Департамента денежно-кредитной политики Банка России Александр Полонский нашел возможность и для беседы с корреспондентом газеты «Областная». Разговор шел о том, почему меняется ключевая ставка, какой должна быть инфляция, и как эти цифры влияют на жизнь обычных граждан.
– В феврале Банк России вновь снизил ключевую ставку, какие факторы влияют на принятие решения об изменении ставки?
– За 2017 год ключевая ставка Банка России снижалась шесть раз, с 10% до 7,75%. С 26 марта этого года ключевая ставка составляет уже 7,25%.
Принимая решение об изменении ставки, мы учитываем как оценку реальной ситуации, так и прогнозы. Прогнозы Банк России делает на три года вперед, и каждый квартал они уточняются. Причем мы рассматриваем разные сценарии, учитывающие развитие внутренней и внешнеэкономической ситуации. Одним из ключевых показателей является мировая цена на нефть, она по-прежнему важна для нашей экономики. Эксперты оценивают разные варианты, чтобы иметь возможность при любой ситуации правильно реагировать на возникающие вызовы.
Мы оцениваем текущую ситуацию как по стране, так и в региональном разрезе. Для этого используются статистические данные, информация от кредитных организаций. Кроме того, территориальные учреждения Банка России проводят регулярные опросы региональных компаний, часто мы посещаем предприятия, работаем с бизнесом напрямую. Это помогает увидеть, насколько федеральные тенденции отражаются в регионах, а также понять, насколько можно снизить ключевую ставку.
Сегодня мы видим, что уровень инфляционных рисков и инфляционные ожидания снижаются, поэтому у Банка России появляется возможность для снижения своей ключевой ставки и перехода от умеренно-жесткой к нейтральной политике. Это расширяет возможности для заимствований, стимулирует спрос. Но при этом важно находить баланс: чтобы, с одной стороны, сдерживать инфляционные процессы, а с другой – стимулировать развитие экономики.
– Какое соотношение между инфляцией и ключевой ставкой будет оптимальным?
– Если ключевая ставка достаточно высока, особенно в реальном выражении (то есть за вычетом инфляции), то это сдерживает развитие кредитования, ограничивает рост спроса. Но по мере того, как появляются возможности, мы последовательно ставку снижаем. Равновесный уровень ключевой ставки, или его еще называют нейтральным, это такой уровень ставки, когда денежно-кредитная политика перестает быть сдерживающей. Банк России исходит из того, что уровень равновесной ставки составляет 6–7% годовых при нашей целевой инфляции 4%. То есть в реальном выражении 2–3% годовых. Это нормально, соответствует международной практике целого ряда стран, и мы стремимся последовательно приближать ключевую ставку к данному уровню. Допускаем, что в этот интервал 6–7% мы попадем уже в текущем году.
– В феврале ставка вновь снизилась, это означает, что банки должны отреагировать, корректировать ставки по кредитам и вкладам?
– Когда Банк России снижает ставку, то ставки по всей цепочке от денежного рынка до конечных заемщиков тоже снижаются. Более того, часто ставки по кредитам напрямую привязаны к ключевой ставке (так называемые плавающие ставки), причем не только кредиты конечным заемщикам, предприятиям и населению, но и бюджету. К примеру, бюджет Иркутской области получает один из кредитов по ставке ключевая плюс один процент, и сейчас, когда снизилась ключевая ставка, бюджет имеет возможность снизить расходы на уплату процентов.
– Для граждан кредиты также становятся дешевле?
– Безусловно, например, в Иркутской области ставки по кредитам населению в 2017 году снизились с 15,2% в январе до 12,4% в декабре, снижение даже больше, чем по ключевой ставке. Кредиты предприятиям за этот же период снизились с 11,4% до 8,7%.
Кроме того, воздействуя на экономику через процентные ставки, Банк России добивается замедления и стабилизации инфляции, а значит, она не «съедает» доходы населения, то есть в реальном выражении они, в том числе заработные платы и пенсии, становятся выше.
– Инфляция – привычный для обычных людей показатель, она всегда на слуху, однако не все понимают, из чего же она складывается.
– Для расчета инфляции существует так называемая потребительская корзина, набор основных товаров и услуг, цены по которым ежемесячно оцениваются Росстатом. Таких наименований товаров и услуг более 500. Ежемесячно Росстат рассчитывает стоимость этого потребительского набора товаров и услуг, чтобы понять, как она изменяется в среднем по России и по регионам страны.
К примеру, за январь такое изменение по России составило 0,7%, а в Иркутской области впервые стало ниже российского – 0,5%.
Методы расчета должны быть сопоставимыми, а круг товаров более или менее устойчивым, хотя отдельные товары или услуги могут постепенно выходить или добавляться в этот условный набор в связи с изменениями в нашей жизни.
– Почему же официальные цифры инфляции порой не совпадают с ощущениями людей от темпа роста цен?
– Если следить за динамикой средних показателей – снижение инфляции очевидно: в 2015 году она почти достигла 17% и упала до 2,5% в 2017 году.
Однако каждая группа населения имеет свою потребительскую корзину, которая зависит от доходов, состава семьи, структуры потребления товаров и услуг. Если это люди с невысоким доходом, то доля продуктов питания в ней выше. По мере роста дохода в корзине появляется больше товаров длительного пользования, услуг, связанных с отдыхом, платным образованием и медициной. Инфляция неоднородна, поэтому иногда люди говорят, что не верят в те данные, которые приводит Росстат, мол, у меня в кармане совсем по-другому.
Ну и, конечно, велика роль психологии: негативные события обычно прочнее держатся в памяти, поэтому если цена на товар когда-то выросла, это скорее запомнят. Необходимо время, чтобы население привыкло к более медленному росту цен.
– А предприятия тоже не привыкли?
– Бизнесу также требуется адаптация к низкой инфляции. Иногда за высокой инфляцией предприятие старается скрыть свои высокие издержки, но когда инфляция низкая, скрыть уже нельзя, нужно перестраиваться. Многим предприятиям сейчас приходится пересматривать свои планы с учетом низкой инфляции. Во время поездок в регионы мы часто бываем на разных предприятиях, спрашиваем об их инфляционных ожиданиях, объясняем им нашу политику.
– А что бы вы сказали об инфляции в нашем регионе?
– В Иркутской области динамика цен довольно нестабильна. Это связано с большой протяженностью региона, поэтому доля перевозки в цене товара может быть достаточно высокой. Второй фактор связан с тем, что область находится в зоне рискованного земледелия. Кроме того, по ряду товаров, например, по топливу, высок уровень монополизации, слаба конкуренция. Еще один фактор связан с ростом доходов населения: если растут доходы, то увеличивается и спрос, а если товарное предложение не успевает за этим спросом, то могут расти цены. Такая ситуация, к примеру, складывается в регионе с ценами на автомобили.
– В понимании многих, чем выше инфляция, тем хуже, а чем ниже, тем, соответственно, лучше, но так ли это однозначно?
– Конечно, высокая инфляция это плохо, с одной стороны, она «съедает» доходы и сбережения граждан, с другой – высокая инфляция создает неопределенность для предпринимателей и производителей, потому что им трудно, не зная, какие будут издержки, составлять инвестиционные планы.
Но есть еще такое явление, как дефляция, то есть снижение цен. На первый взгляд, это должно быть положительно, по крайней мере, для потребителей, но опыт целого ряда стран говорит об обратном. Если цена товара начинает снижаться, то потребитель, думая, что завтра товар станет еще дешевле, решает не торопиться и отложить покупку, производитель же, видя, что спрос не растет, начинает откладывать развитие своего производства, так раскручивается спираль постепенного снижения объемов производства. Развитые страны ориентируются на величину инфляции примерно в 2%. Однако для России мы немного увеличиваем эту планку. В нашей потребительской корзине много товаров, цены на которые могут сильно колебаться, к примеру, сельхозпродукция. Учитывая также недостаточную развитость финансовых рынков, сохраняющийся уровень монополизации и нехватку конкуренции, Банк России считает, что пока оптимальным вариантом для нашей страны является ежегодная инфляция порядка 4%.
– Какими способами возможно влиять на снижение инфляции?
– Для Банка России основным методом воздействия на инфляцию является изменение ключевой ставки. Сейчас, когда инфляция вблизи цели, и мы не ожидаем существенного превышения цели в обозримом будущем, можно продолжить снижение ключевой ставки, чтобы расширить спрос, дать возможность экономике быстрее развиваться.
Кроме того, контролировать инфляцию помогут и другие меры, которые напрямую не относятся к сфере ответственности Центробанка. Допустим, развитие конкуренции или развитие мощностей по переработке и хранению сельскохозяйственной продукции. Вот, к примеру, в Иркутской области собираются развивать оптово-распределительные центры, которые позволят аккумулировать сельскохозяйственную продукцию от небольших производителей, сохранить ее и довести до конечного потребителя. Таким образом, удается расширять товарное предложение и влиять на сдерживание цен.
– Если инфляция снижается, а реальные доходы растут и возможны свободные средства, мотивирует ли это граждан больше сберегать?
– Было бы логично, но на практике механизм может оказаться обратным. В условиях кризиса и высокой инфляции наше население старалось на всякий случай сберегать, чтобы поддерживать семейные доходы, к примеру, в случае потери работы, при этом отказывая себе в каких-то покупках. Но когда инфляция снижается, то те покупки, которые раньше семьи откладывали, сейчас они могут себе позволить. Мы говорим о том, что в настоящее время происходит постепенный переход от сберегательной модели поведения к модели потребления. Поэтому на каком-то этапе доля сберегаемых доходов может снизиться.
В этом отношении нужен определенный баланс: как у Банка России есть баланс между инфляционными рисками и рисками для роста экономики, также и семьи должны так распределить свои доходы между потреблением и сбережениями, чтобы найти разумный баланс.
И для экономики страны это тоже играет определенную роль. Когда население тратит – растет текущий спрос, и у компаний есть возможность наращивать объемы производства. Но когда сбережения растут и аккумулируются в банках, банки могут выдавать кредиты предприятиям на будущее развитие. В конечном итоге соотношение между потреблением и сбережениями – это баланс между текущим ростом и будущим ростом.
